私募大佬但斌的最新持仓数据出炉。
近日，东方港湾旗下的Oriental Harbor Investment Fund（以下简称“东方港湾海外基金”）向美国证监会SEC提交了最新的13F文件。私募大佬但斌美股的第二季度调仓路径也随之揭晓。
具体来看，二季度，东方港湾海外基金对英伟达、苹果、亚马逊、微软和Meta进行了一定程度的减持。同时，基金增持谷歌母公司Alphabet26.72万股，使其持股数量达到92.15万股，期末持股市值为1.63亿美元，升至第二大重仓股，仅次于英伟达。
此外，东方港湾海外基金新买入三股，分别是特斯拉、奈飞及Coinbase Global（以下简称“Coinbase”）。
据了解，Coinbase是全球最大的数字货币交易平台之一。2018年，Coinbase与Circle联合发起USDC，Coinbase作为其主要分销合作伙伴，从USDC运营中获得了可观收益。根据公开财报，2024年Circle向Coinbase支付了9.08亿美元，占Circle全年营收的一半以上。
受益于稳定币概念走红，今年以来，Coinbase股价快速上涨，仅第二季度涨幅就达103.50%。而除了Coinbase外，东方港湾海外基金持有的其他股票也在二季度“回暖”。其中，谷歌母公司Alphabet二季度上涨13.72%，特斯拉二季度涨幅达22.57%，奈飞涨幅也达43.60%。
在此背景下，今年饱受质疑的私募大佬但斌“麾下”的私募产品，又一次“逼近”历史新高。据私募排排网数据，截至7月25日，但斌旗下有业绩记录的产品共78只，今年来收益均值约为2.49%，仅两只产品出现小幅负收益，其余均实现年内收益转正。
建仓稳定币概念股
私募大佬但斌“押注”稳定币概念。
近日，知名私募人但斌执掌的东方港湾海外基金向美国证监会（SEC）提交了最新的13F文件，其2024年二季度的美股持仓数据也随之出炉。
数据显示，稳定币概念股Coinbase首次被纳入东方港湾海外基金的持仓组合，共持有约15.69万股，按期末股价计算，持仓市值约5497.96万美元，折合人民币约3.95亿元。
据了解，Coinbase是全球最大的数字货币交易平台之一，其业务范围覆盖法币加密资产兑换、托管服务、链上基础设施及开发者工具平台，近年来在Web3生态中地位逐步上升。
具体来看，如果把“加密货币”视作股票市场中的上市公司标的，或者是商品市场中的大宗商品合约，那么Coinbase就是纽交所、芝商所，最基础的功能，就是提供加密货币报价、撮合、结算等等类交易所功能。
不同于传统交易所的是，Coinbase还直接扮演了“经纪商”的角色——面向投资者提供交易、借贷、托管、质押以及提现等一站式服务。例如在支付领域，Coinbase与Visa合作推出Coinbase Card，支持用户通过实体/虚拟信用卡进行线下与线上消费。
然而，受加密货币高波动性的制约，Coinbase的支付场景拓展一直较为缓慢。这一局面直到今年稳定币逐渐获得官方认可才得以改变。
事实上，Coinbase对稳定币的布局始于2018年与Circle联合发起USDC。当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%，而Coinbase作为其主要分销合作伙伴，从USDC运营中获得了可观收益。
根据公开财报，2024年Circle向Coinbase支付了9.08亿美元，占全年营收的一半以上。2025年第一季度，Circle又给Coinbase分成了2.99亿美元，同样占Circle季度营收的过半比例。
The Benchmark Company的分析师也表示，在稳定币监管逐渐明朗的背景下，Coinbase和Circle都有可能受益，但Coinbase的盈利模式更具多元潜力。若特朗普政府推动的《数字资产市场明确法案》再获通过，Coinbase将受益更大。
此外，2025年5月，Coinbase投资加拿大稳定币公司Stablecorp，推动加元稳定币QCAD在跨境支付中的应用，强化北美区域布局。
从股价表现来看，自6月18日美国参议院通过《天才法案》以来，Coinbase股价屡创新高，一度涨至444.64美元/股，涨幅达75.16%。截至当前，该公司涨幅仍达52.03%。其中，第二季度涨幅达103.50%。
值得一提的是，这并不是但斌对加密资产的第一次出击。早在2021年，但斌就曾在社交平台表示，“已购买1%的比特币ETF基金”此外，今年但斌还在社交平台发文称，如果量子计算等技术无法颠覆区块链技术，那比特币一定会不断上涨。
但斌的满分“微操”
除了建仓稳定币概念股Coinbase外，二季度但斌执掌的东方港湾海外基金还进行了多笔调仓。
具体来看，东方港湾海外基金在美股的第一大重仓股依然是英伟达，持股约126.77万股。以期末价格计算，其持仓市值约为2.00亿美元（折合人民币约14.38亿元）。不过，对比第一季度，但斌对其钟爱的英伟达进行了减仓，共减持11.08万股。
此外，但斌在第二季度还减持了亚马逊19.63万股、苹果17.84万股、Meta 4.55万股。截至第二季度末，该基金持有亚马逊35.92万股，持仓市值约为7879.72万美元；苹果公司持仓降至33.84万股，持仓市值为6943.61万美元；Meta持仓降至13.56万股，持仓市值约为1.00亿美元。
但与之不同，东方港湾海外基金二季度对谷歌母公司Alphabet进行了显著加仓，增持约26.72万股，持股总数随之上升至92.15万股；期末持股市值为1.63亿美元，该股成为其第二大重仓股。
消息面上，近日，谷歌母公司Alphabet发布了2024年第二季度财报。财报显示，公司第二季度实现营收964.28亿美元，同比增长14%；实现净利润281.96亿美元，同比增长19%。
与此同时，东方港湾海外基金在二季度还新进了多只科技相关标的。除了上述提及的Coinbase，该基金二季度还新买入特斯拉19.82万股，期末持仓市值为6295.77万美元；新买进奈飞公司4.28万股，期末持仓市值为5726.12万美元。
值得一提的是，但斌的市场风格似乎变得更加激进。二季度末，其共持有三只衍生品基金，分别是三倍做多FANG+指数ETN、三倍做多纳指ETF、2倍做多英伟达ETF，期末持仓市值分别为1.29亿美元、1.05亿美元、856万美元。
从调仓标的的市场表现来看，但斌这次调仓动作也“踩准”了市场趋势。
数据显示，特斯拉在今年一月份冲高后连续下跌，一季度跌幅高达35.83%。不过，该股在4月份创下短期新低后便开始修复。数据显示，特斯拉在第二季度上涨了22.57%。此外，谷歌母公司Alphabet第二季度上涨13.72%，奈飞涨幅也达43.60%。
在此背景下，今年曾饱受质疑的私募大佬但斌“麾下”的私募产品业绩呈现企稳态势。据私募排排网数据，截至7月25日，但斌旗下有业绩记录的产品共78只，今年来收益均值约为2.49%，仅两只产品出现小幅负收益，其余均实现年内收益转正。
长期来看，据私募排排网统计，截至2025年二季度末，东方港湾旗下产品近三年收益均值约为47.25%，在百亿主观私募中位居第4名。
“转战”美股的私募大佬
东方港湾业绩常年领先同业，得益于掌舵人但斌精准的投资决策。
据了解，在资本市场声名显赫的但斌，并非科班出身。1990年大学毕业后，主修体育理论的但斌在开封化肥厂供水车间担任钳工。1992年，他前往深圳开始自学炒股，正式开启投资生涯。
这段经历或许塑造了但斌的投资风格。2004年，但斌创建深圳东方港湾投资管理有限责任公司，公司成为中国首批获得私募基金管理牌照的33家机构之一。
此后，但斌专注“趋势投资”，成功捕捉了多个时代的代表性企业：从金融地产时代的万科、招商银行，到消费升级时代的贵州茅台，再到移动互联网时代的腾讯。在此背景下，东方港湾管理规模逐年扩大，并于2020年跻身百亿级私募之列。
不过，2021年后，随着医药、消费等核心资产持续调整，东方港湾业绩出现大幅回撤。但斌随之将投资重心逐渐从中国消费股转向美国科技股，重仓了英伟达、特斯拉等纳斯达克上市公司。
据本次提交的13F文件显示，2024年二季度末，东方港湾海外基金共持有13只美股标的，持股市值合计11.26亿美元，折合人民币超80亿元。相比2024年一季度末约8.68亿美元的持股市值，环比增长达29.72%。
除直接持股外，东方港湾还通过投资国内ETF加仓纳斯达克。2024年末，东方港湾旗下产品重仓7只与美股相关的ETF基金，包括华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF等，持仓总市值约9.31亿元。
与之形成对比的是，choice数据显示，2021年末，东方港湾旗下产品还持有10多家A股上市公司股权，持仓市值约为1.06亿元。而截至2024年末，其A股持仓已大幅缩减至陕西煤业和贵州茅台，持仓市值仅约543.22万元。
然而，这种重仓美股的策略也使得东方港湾业绩受美股影响较大。据好买基金网统计，2022年至2024年期间，东方港湾旗下产品的年度平均收益率分别为-27.73%、17.82%、51.27%。同期纳斯达克指数表现为-33.10%、43.66%、28.64%。
今年以来，受关税政策等因素影响，纳斯达克指数一度从高点回撤超20%。受此拖累，东方港湾旗下产品表现也有所下滑。据私募排排网统计，截至7月25日，但斌旗下产品今年来收益均值约为2.49%，而同期沪深300指数涨幅为4.97%。
综上，擅长捕捉时代趋势的但斌，如今再次站在了新的十字路口。面对美股的风云变幻，他能否再次精准“踩点”，将决定东方港湾未来的业绩走向。
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